CMA知識點之風險價值

　　一、風險價值的特征

　　（1）應用：風險值（VAR）可用于任何能夠定期按市場表現進行合理估價的投資組合（不僅能計算單個金融工具，還能計算多個投資組合的風險）；

　　（2）時間跨度/范圍：風險值（VAR）評估特定時期內的投資組合，如一個交易日、一周或一月；

　　（3）基準貨幣：風險值（VAR）以貨幣度量風險；

　　（4）VAR度量：得出的風險值（VAR）指標用一個數字概括了組合的市場風險；

　　（5）前瞻性：風險值是前瞻性指標，可以事前計算；

　　（6）可衡量：可以簡單明了地表明市場風險的大小。

　　二、風險價值的計算

　　（1）歷史法

　　該方法重新組織一段時期內的實際歷史回報，并將這些回報按從壞到好的順序排列。歷史法認為從風險角度來看，歷史將會重演。

　　（2）方差一協方差法

　　方差一協方差法認為股票回報服從正態分布。估計了預期(或平均)回報和標準差，就可以繪制正態分布曲線。通過觀察該正態曲線，能夠準確地判斷最壞百分比在曲線上的位置。被關注的這個百分比是期望置信水平和標準差的函數。

　　（3）蒙特·卡洛模擬

　　蒙特·卡洛模擬是指隨機進行試驗的任何方法。該方法會確立一個未來回報率模型，并通過該模型運行大量的假設試驗。

　　風險價值的經典例題分析

　　在金融風險管理中，風險價值（VAR）一詞被定義為：

　　A、公司可能損失的最大值。

　　B、最可能的負面結果。

　　C、相關期間給定置信水平的最大損失。

　　D、給出分布情況下的最壞可能結果。

　　答案：C

　　解析：風險價值的定義，是在給定區間和指定概率水平（置信水平）下最大的損失。