隨著東北熱電中期報告的亮相，1998年度上市公司中期信息披露的帷幕已徐徐拉開，大家的關注視線也落到了中報上。由于中報新準則的實施，從現已公布中期報告的若干家公司的披露情況來看，今年中報不僅在篇幅上明顯長于往年，且大多披露了完整的財務報表，即包括了現金流量表。過去，關于如何解讀現金流量表及其作用，我們已有專門的介紹，但畢竟關于現金流量的概念大家還是相對陌生，不少讀者對如何具體分析現金流量表所表達的信息問題仍感困惑，希望我們在這個欄目中請有關財務專家談一談。本次我們邀請了中國注冊會計師胡永貴先生和長年在大型企業從事財務工作的劉和生先生與大家切磋。當然，他們各有側重。

這里有必要提一下，目前的企業在經營中常遇到應收帳款過大的問題，導致現金周轉出現困難。上市公司中有相當一部分也同樣存在大量應收帳款不能及時到位的情況，而這一點通過現金流量表對資金流出和流入的界定，可以一目了然地觀察到，公司想藉此做出虛假利潤瞞天過海是很難的。投資者在仔細閱讀各公司的現金流入流出及其原因說明時可以充分認識到新準則帶給大家的這一新感覺，從而對所投資的公司產生更多的信賴或進一步的了解。現金充足的企業，其支付股利和償還債務的能力也會相應更強，發展的前途也更為廣闊。另外，以往一些公司將投資收益作為調節總利潤的閥門的現象也將得到遏制。因為這種做法在財務狀況變動表中不易反映，而通過現金流量表，則可清楚地了解到其投資活動的現金投入與收益狀況，得出其產出效果。專家還揭示，籌資活動所產生的現金流量中，當上市公司現金流入大于流出時，盲目投資、重復建設，其后果是資金閑置；而當現金流入小于現金流出時將會導致建設項目、生產經營無法正常運轉。總之，由于現金流量表的揭示，投資者完全可以相信，我們的會計制度已經向國際慣例更加靠攏。隨著新會計制度相關細則的逐一出臺及對會計師行業的嚴格規范，投資者僅僅依據上市公司披露的公司信息，已能比較完整和準確地把握公司的運行脈搏，從而對自己的投資判斷更具信心。因此，提醒投資者，即使匆匆瀏覽，也別忘了在關注各公司的每股收益和凈資產收益率之外，再多看一眼其現金流量數據。櫻子（證券時報版權所有）

正確認識現金流量表

用現金流量表替代財務狀況變動表，在提高財務報表信息的相關性、可比性及可解釋性上，更能體現財務報告的目的。

（一）現金流量表能夠說明企業一定期間內現金流入和流出的原因。如企業當期從銀行借入1000萬元，償還銀行利息6萬元，在現金流量表的籌資活動產生的現金流量中分別反映借款1000萬元，支付利息6萬元。這些信息是資產負債表和利潤表所不能提供的。

（二）現金流量表能夠說明企業的償債能力和支付股利的能力。通常情況下，報表閱讀者比較關注企業的獲利情況，并且往往以獲利潤的多少作為衡量標準，企業獲利多少在一定程度上表明了企業具有一定的現金支付能力。但是，企業一定期間內獲得的利潤并不代表企業真正具有償債或支付能力。在某些情況下，雖然企業利潤表上反映的經營業績很可觀，但財務困難，不能償還到期債務；還有些企業雖然利潤表上反映的經營成果并不可觀，但卻有足夠的償付能力。產生這種情況有諸多原因，其中會計核算采用的權責發生制、配比原則等所含的估計因素也是其主要原因之一。現金流量表完全以現金的收支為基礎，消除了由于會計核算采用的估計等所產生的獲利能力和支付能力。通過現金流量表能夠了解企業現金流入的構成，分析企業償債和支付股利的能力，增強投資者的投資信心和債權人收回債權的信心。

（三）現金流量表能夠分析企業未來獲取現金的能力。現金流量表中的經營活動產生的現金流量，代表企業運用其經濟資源創造現金流量的能力，便于分析一定期間內產生的凈利潤與經營活動產生現金流量的差異；投資活動產生的現金流量，代表企業運用資金產生現金流量的能力；籌資活動產生的現金流量，代表企業籌資獲得現金的能力。通過現金流量表及其他財務信息，可以分析企業未來獲取或支付現金的能力。如，企業通過銀行借款籌得資金，從本期現金流量表中反映為現金流入，但卻意味著未來償還借款時要流出現金。又如，本期應收未收的款項，在本期現金流量表中雖然沒有反映為現金的流入，但意味著未來將會有現金流入。

（四）現金流量表能夠分析企業投資和理財活動對經營成果和財務狀況的影響。資產負債表能夠提供企業一定日期財務狀況的情況，它所提供的是靜態的財務信息，并不能反映財務狀況變動的原因，也不能表明這些資產、負債給企業帶來多少現金，又用去多少現金；利潤表雖然反映企業一定期間的經營成果，提供動態的財務信息，但利潤表只能反映利潤的構成，也不能反映經營活動、投資和籌資活動給企業帶來多少現金，又支付多少現金，而且利潤表不能反映投資和籌資活動的全部事項。現金流量表提供一定時期現金流入和流出的動態財務信息，表明企業在報告期內由經營活動、投資和籌資活動獲得現金，企業獲得的這些現金是如何運用的，對能夠說明資產、負債、凈資產的變動的原因，對資產負債表和利潤表起到初充說明的作用，現金流量表是連續資產負債表和利潤表的橋梁。

（五）現金流量表能夠提供不涉及現金的投資和籌資活動的信息。現金流量表除了反映企業與現金有關的投資和籌資活動外，還通過附注方式提供不涉及現金的投資和籌資活動方面的信息，使會計報表使用者能夠全面了解和分析企業的投資和籌資活動。值得注意的是，雖然通過對現金流量表的分析能夠給廣大報表使用者提供大量有關企業財務方面尤其是關于企業現金流動方面的信息，但這并不意味著對現金流量表進行分析就能夠替代其他會計報表的分析，現金流量表分析只是企業財務分析的一個方面。而且，同任何分析一樣，現金流量表分析也有其局限性，這主要表現為：

（1）報表信息的有效性。報表中所反映的數據，是企業過去會計事項影響的結果，根據這些歷史數據計算得到的各種分析結果，對于預測企業未來的現金流動，只有參考價值，并非完全有效；

（2）報表信息的可比性。可比性一般是指不同企業，尤其是同一行業的不同企業之間，應使用相類似的會計程序和方法，將不同企業的現金流量表編制建立在相同的會計程序和方法上，便于報表使用者比較分析一企業在不同時期，以及企業和企業之間的償債能力和現金流動狀況的強弱和優劣。對于同一個企業來說，雖然一致性會計原則的運用使其有可能進行不同期間的比較，但如果企業的會計環境和基本交易的性質發生變動，則同一個企業不同時期財務信息的可比性便大大減弱。對于不同企業來說，它們之間可比性比單一企業更難達到。由于不同企業使用不同的會計處理方法，例如，存貨的計價、折舊的攤提、收入的確認以及支出資本化與費用的處理等，為運用各種分析方法對各個企業的現金狀況進行比較帶來了一定的困難；

（3）報表信息的可靠性。可靠性是指提供的財務信息，應做到不偏不倚，以客觀的事實為依據，而不受主觀意志的左右，力求財務信息準確可靠。事實上，編制現金流量表所采用的各種資料的可靠性往往受到多方面的影響，使得報表分析同樣顯得不夠可靠。

因此，投資者決不能完全依賴于報表分析的結果，而應和其他有關方面的資料相結合進行綜合評價。這主要表現在：

第一，全面、完整、充分地掌握信息，不僅要充分理解報表上的信息，還要重視企業重大會計事項的揭示以及注冊會計師的審計報告，另外還要考慮國家宏觀政策、國際國內政治氣候、所處行業的變化情況等方面的影響；不僅要分析現金流量表，還要將資產負債表、利潤表等各種報表有機地結合起來，這樣才能全面而深刻地揭示企業的償債能力、盈利能力、管理業績和經營活動中存在的成績和問題；

第二，特定分析與全面評價相結合。投資者應在全面評價的基礎上，選擇特定項目進行重點分析，如反映企業償債能力的現金比率（經營活動中凈現金流量/流動負債）等，并將全面分析結論和重點分析的結論相互照應，以保證分析結果的有效。