集團投融資部因時制宜

新機場建設給建工集團帶來無限商機，集團投融資部因時制宜，大膽采用融資租賃模式，從而確保項目順利推行。

2008年，某建工集團下屬砂石料公司與新機場建設指揮部簽訂砂石料供應合同。按照合同要求，砂石料公司在合同工作日內需要引進一批最新的設備和生產線。通過分析該子公司的財務情況，集團總公司投融資部建議采用融資租賃方式為所需設備和生產線進行融資。

方案比較

針對該項目，投融資部聯系到國內幾家有名的租賃公司。經過具體接觸、了解和洽談后，投融資部將目標鎖定在長城融資租賃有限責任公司、遠中融資租賃公司、中國外貿金融租賃有限公司等三家租賃公司。

之后，就保證金、服務費率、付款期限等方面，投融資部對這三家公司的方案進行一個全面的比較。結果如下：

1.保證金方面：這三家公司都要求融資租賃總額度的10%作為保證金，到期后一次歸還。

2.服務費率方面：長城融資公司三年總服務費為72萬元，遠中融資公司為一次性支付60萬元，外貿融資公司為一次性支付54萬元，其價格優劣一目了然。

3.付款期限方面：外貿融資公司要求按季結息，每半年償還等額本金；長城融資公司和遠中融資公司給出的方案是按季結息，逐年償還本金或者到期一次性償還本金。兩種方式各有利弊，外貿融資公司的方式占用經營用資金，但節省利息支出；長城和遠中的方式不占用經營用資金，但是利息成本較高。

4.資金來源：長城融資公司和遠中融資公司都需要跟銀行合作，如果采用自有資金，利息將增加到年息25%；而外貿融資公司給出的方案中提到無論是采用自有資金亦或與銀行合作都將按照人民銀行的基準利率執行。最理想的方式自然是外貿公司提供自有資金。如果涉及到與銀行合作，則銀行還需要對承租人和項目進行評估，屆時又將提出更多的限制條件，相較自有資金方式而言，時間會更長，程序也會更復雜。

5.總付款額度方面：遠中融資公司較長城融資公司節省12萬元，而外貿融資公司較遠中又節省13.74萬元。

通過上面的比較可以發現，外貿融資公司所提供的方案更適合此次項目。

操作流程

首先，該子公司與外貿融資公司簽訂購銷合同，由外貿融資公司出資，委托該子公司購買相關設備。設備總價1200萬元。（如圖1所示）

圖1購銷合同

資金資金

外貿融資公司——→子公司——→設備商

←——←——

（委托人）設備（委托人）設備

其次，子公司與外貿融資公司簽訂租賃合同，承租相關設備，并按時支付租金，期限三年。（如圖2所示）

圖2租賃合同

資金

外貿融資公司——→子公司

←——

（委托人）設備（委托人）

最后，租期屆滿，子公司支付名義貨價，獲設備所有權。

租賃優勢

融資租賃雖然在我國獲得了較快的發展，但是其占整個融資額的比例仍然很小。融資租賃的適用范圍是動產，主要對象是機械設備、大型交通工具、儀器儀表和特種汽車等。相較其他融資方式，融資租賃的主要優勢如下：

第一，加速折舊，減少當前稅負，節省財務費用，涵養現金流。

根據財政部國家稅務總局1996年4月7日財工字[96]41號《關于促進企業技術進步有關財務稅收問題的通知》第4條第3款規定，“企業技術改造采用金融租賃方法租入機械設備，折舊年限可按租賃期限和國家規定折舊年限孰短的原則確定，但最短折舊年限不短于三年。”顯然，子公司可以在利潤指標允許的前提下加速對租賃設備的折舊，而折舊費是在所得稅前抵扣的，從而達到遞延所得稅賦的目的。

第二，節省銀行信用額度，同時實現“分期付款”購置設備的效果，減少一次性資金支付壓力。

銀行貸款是采用一次性借出，按月或按季付息，到期還本的方式進行。今年信貸政策趨緊，使得本來就有一定困難的銀行融資更加難上加難。況且目前銀行融資皆以短期借款為主，中長期借款很少。根據該子公司的現有情況來看，要在一年后償還借款，壓力是非常大的。然而采用融資租賃，承貸主體是融資租賃公司，只要分期付清設備租賃款，再象征性支付設備的名義貨價，設備就歸子公司所有，這樣類似于銀行按揭貸款買房的方式，大大減輕公司的還款壓力。

此外，使用融資租賃比銀行貸款靈活。租賃公司可以根據公司的實際現金流情況和要求，設計租賃結構和租金償還辦法，不僅可以分期支付租金，而且每期所付租金數額及間隔時間都比較靈活，有利于公司合理安排現金流、加速周轉資金，從而提高資金使用效率。同時，公司取得該筆購置機械設備的資金不需要資產抵押。

第三，調節企業資產負債結構比例，改善財務指標。

一般企業貸款都要體現在財務報表上，如果負債比例太大，將影響企業的資信程度。以租賃規模1200萬元為例，如果公司采用銀行貸款，則公司2008年資產負債率很有可能超過80%.而融資租賃可以在會計處理上做成經營性租賃，將租賃資產顯示在出租人身上，承租人既可使用租賃物件，又不顯示負債，實現表外融資。

第四，有利于企業技術改造。

通過融資租賃，公司可以使用先進設備，而不用擔心由于技術進步導致設備落伍淘汰的風險，從而有利于公司抓住市場機會，增加企業競爭力。

當然，融資租賃的成本略高于銀行貸款，這主要是由于租賃公司要收取一定比例的手續費，租金額一般相當于購買設備價的110%。承租企業在財務困難時期，支付固定的租金也會構成一項沉重的負擔。