景順長(zhǎng)城基金經(jīng)理劉蘇：藍(lán)籌白馬股行情持續(xù)分化，估值提升存在“天花板”

近日，藍(lán)籌白馬股出現(xiàn)震蕩，而中小盤題材出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，市場(chǎng)也開始關(guān)注從績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股到成長(zhǎng)股風(fēng)格切換的可能性。景順長(zhǎng)城基金經(jīng)理劉蘇表示，藍(lán)籌白馬股的行情將在持續(xù)的同時(shí)出現(xiàn)分化，只有業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和企業(yè)估值相匹配的公司，才可能繼續(xù)給投資者帶來(lái)好的長(zhǎng)期回報(bào)，而業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力的公司估值提升存在“天花板”。

盡管藍(lán)籌白馬股已經(jīng)漲幅很大，但劉蘇認(rèn)為，大量的公司依然處于估值合理的范圍，漲幅巨大的原因更多是前些年這些公司的估值被壓抑到極端的低。今年以來(lái)的藍(lán)籌白馬股行情是受益于IPO提速、企業(yè)并購(gòu)再融資受限等利于保護(hù)投資者利益的制度變革，A股市場(chǎng)環(huán)境改善具有持續(xù)性，市場(chǎng)將越來(lái)越認(rèn)可真正的績(jī)優(yōu)股，藍(lán)籌白馬股的行情可能不僅僅限于“漂亮50”，各行各業(yè)估值合理、業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的公司都有機(jī)會(huì)獲得青睞，同時(shí)，行情也會(huì)出現(xiàn)分化。

對(duì)于整體市場(chǎng)的判斷，劉蘇認(rèn)為，受益于供給側(cè)改革的上中游周期類行業(yè)和房地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的盈利在今年一季度達(dá)到高點(diǎn)，后續(xù)可能有所回落。企業(yè)估值方面，盡管今年以來(lái)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化嚴(yán)重，但整體估值水平仍在合理區(qū)間。在沒(méi)有看到顯著增量資金進(jìn)入市場(chǎng)之前，A股市場(chǎng)仍缺乏整體趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，但風(fēng)險(xiǎn)不大，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將持續(xù)涌現(xiàn)。

行業(yè)方面，劉蘇關(guān)注“好行業(yè)”，即有增長(zhǎng)、格局好、回報(bào)率高、現(xiàn)金獲取能力強(qiáng)等。在這些行業(yè)里，首先重點(diǎn)關(guān)注未來(lái)向好改善而目前預(yù)期尚不充分的板塊，當(dāng)下比較明確的是保險(xiǎn)、銀行;其次關(guān)注行業(yè)增長(zhǎng)較好、估值合理的行業(yè)，如環(huán)保;再次關(guān)注預(yù)期已很低但改善趨勢(shì)還不很明顯的板塊，如證券、農(nóng)業(yè)等。

劉蘇管理的景順長(zhǎng)城動(dòng)力平衡基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)異，銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至6月16日，該基金今年以來(lái)凈值增長(zhǎng)達(dá)到15.22%，遠(yuǎn)超同類基金同期1.82%的平均收益率，在78只靈活配置型基金中排名第三。