創(chuàng)始人王松：藍(lán)汛抓住趨勢(shì)上市四年

成立于1998年的藍(lán)汛ChinaCache是中國(guó)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容傳輸服務(wù)解決方案提供商，目前藍(lán)汛在全世界擁有1.9萬(wàn)多臺(tái)服務(wù)器，遍布全球超過(guò)120個(gè)大中城市,為國(guó)內(nèi)外上萬(wàn)家知名企業(yè)提供網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用基礎(chǔ)服務(wù)，業(yè)務(wù)遍及歐洲、亞洲、美洲和大洋洲。在2010年10月藍(lán)汛ChinaCache登陸納斯達(dá)克時(shí)，《首席財(cái)務(wù)官》曾對(duì)其進(jìn)行過(guò)報(bào)道，如今，藍(lán)汛ChinaCache已在美國(guó)資本市場(chǎng)游刃四年，期間也經(jīng)歷過(guò)股價(jià)的“過(guò)山車”，公司管理層在這四年中有哪些經(jīng)驗(yàn)值得總結(jié)，有哪些教訓(xùn)值得反思？藍(lán)汛ChinaCache創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官王松、CFO安靜接受了本刊專訪。

跟上資本市場(chǎng)的節(jié)奏

王松坦言，與資本市場(chǎng)打交道的這四年里學(xué)習(xí)了很多.當(dāng)初上市時(shí)，對(duì)于資本市場(chǎng)還只是非常朦朧的意識(shí)，就覺(jué)得公司發(fā)展要上市，這樣才有更多資源的支持。上市之后才真正發(fā)現(xiàn)，資本市場(chǎng)對(duì)公司的要求和我們到底怎么去適應(yīng)它的節(jié)奏，跟上市之前的認(rèn)知變化很大。

上市之后，我們經(jīng)歷了“過(guò)山車”，股價(jià)從最高點(diǎn)一路下滑起伏波動(dòng)，這跟整個(gè)市場(chǎng)大環(huán)境有關(guān)。其實(shí)放長(zhǎng)線來(lái)看，這個(gè)起伏是正常的，就好像一年春夏秋冬四季一樣，企業(yè)也要經(jīng)歷這些變化。當(dāng)然，經(jīng)歷這些之后，我們確實(shí)有很多經(jīng)驗(yàn)值得總結(jié)——在市場(chǎng)高點(diǎn)時(shí)，我們應(yīng)該更充分利用好資本市場(chǎng)的融資能力；低點(diǎn)時(shí)應(yīng)該把更多精力投入到公司建設(shè)。冬天干冬天的事，練練內(nèi)功，好好準(zhǔn)備春天播種。

此外，王松還特別強(qiáng)調(diào)，有時(shí)過(guò)于跟著資本市場(chǎng)跑反而會(huì)亂了自己的步調(diào)。無(wú)論市場(chǎng)好壞，投資者的預(yù)期管理都是很難的，“你要是太在乎他們的想法，有可能也會(huì)失去自己發(fā)展的步調(diào)。”王松稱，大方向基本都會(huì)保持一致，但這個(gè)節(jié)奏怎么掌握好？其實(shí)很難摸準(zhǔn)市場(chǎng)的脈搏，不同投資者的期望和訴求不一樣。如何管理好他們的期望值，這是我們上市之后一直在努力的。

2014年3月24日，藍(lán)汛ChinaCache股票被選入納斯達(dá)克金龍指數(shù)（NASDAQ：HXC）。安靜表示，納斯達(dá)克金龍指數(shù)主要為投資者了解和參與中國(guó)的經(jīng)濟(jì)和投資機(jī)會(huì)提供參考，同時(shí)還提供了在美國(guó)上市的證券的透明度。這個(gè)指數(shù)的目的就是能夠涵蓋一些在美上市的優(yōu)質(zhì)中概股業(yè)績(jī)表現(xiàn)。該項(xiàng)股指對(duì)指數(shù)股票設(shè)置了各種標(biāo)準(zhǔn)，如公司全球市值至少達(dá)到2億美元、日平均交易量不低于10萬(wàn)股、股價(jià)在3美元以上等。

“入選納斯達(dá)克金龍指數(shù)，意味著你對(duì)這個(gè)板塊有一定的影響。對(duì)于公司來(lái)講首先我們能夠成為代表中概股的一員，這個(gè)肯定是公司的榮譽(yù)。同時(shí)也能讓投資者更清楚地知道我們?cè)谡麄�(gè)中概股的序列當(dāng)中處在什么樣的位置。所以是對(duì)公司過(guò)去這幾年的等待和堅(jiān)持的一個(gè)鼓勵(lì)。這將有助于公司進(jìn)一步提高在投資者中的知名度，也有助于我們提高股東價(jià)值。”

不同的游戲規(guī)則

不同的資本市場(chǎng)里，其游戲規(guī)則也不相同，美國(guó)資本市場(chǎng)和中國(guó)A股的差異就比較大。市值、市盈率這些指標(biāo)背后有什么意義？資本市場(chǎng)能夠充分反映公司的價(jià)值嗎？對(duì)此，王松的觀點(diǎn)是，發(fā)達(dá)國(guó)家有發(fā)達(dá)國(guó)家的好處，發(fā)展中國(guó)家有發(fā)展中國(guó)家的機(jī)會(huì)。關(guān)鍵是公司有怎樣的期望，是什么心態(tài)，來(lái)選擇適合你的資本市場(chǎng)。如果想成為一家全球公司，你希望以誰(shuí)為伍，以誰(shuí)為標(biāo)桿，這些是需要認(rèn)真考慮的。

上市路演時(shí)，王松在中國(guó)香港和美國(guó)的感受截然不同。在香港大家都問(wèn)CDN到底是干什么的？藍(lán)汛ChinaCache以Akamai（國(guó)際上最大的CDN服務(wù)商，總部位于美國(guó)波士頓，1999年NASDAQ上市）為例，但大家都不知道這家公司。一個(gè)新加坡投資者問(wèn)王松，人家剛3G、4G，你們?cè)趺春脦装貵了（他以為是移動(dòng)通訊那個(gè)2G、3G）？這讓王松明顯感覺(jué)亞洲的投資者很少有人懂CDN這個(gè)行業(yè)。

而到了美國(guó)，所有投資者馬上就會(huì)問(wèn)藍(lán)汛ChinaCache跟Akamai有什么不同，中國(guó)CDN市場(chǎng)跟美國(guó)CDN市場(chǎng)有哪些差異。在王松看來(lái)，CDN這個(gè)領(lǐng)域，真正的引領(lǐng)者還是在美國(guó)。“我們很多投資者投資了Akamai，他們會(huì)把Akamai10年前犯的錯(cuò)誤告訴我們，提醒我們不要再犯同樣的錯(cuò)誤，很快就會(huì)給你一個(gè)非常明確的指引。當(dāng)然相比之下美國(guó)的估值跟中國(guó)市場(chǎng)的估值和要求，差距很大。”

登陸美國(guó)資本市場(chǎng)，其實(shí)對(duì)公司治理要求相當(dāng)嚴(yán)格，因此內(nèi)控成本也提高很多，但要想成為一個(gè)全球公司，這個(gè)“血本”還是值得交的。王松隱喻道，“不同資本市場(chǎng)的上市公司，財(cái)務(wù)報(bào)表差距很大。國(guó)內(nèi)的可能非常好看，但是別騙自己，就像體重一樣，你說(shuō)這體重不算胖，但其實(shí)我已經(jīng)很胖了。所以得看跟誰(shuí)做比，我還是希望能夠以真正健康的人為標(biāo)桿。”

安靜認(rèn)為，任何一個(gè)市場(chǎng)都有它好與不好的地方，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)估值是高，但如果想做增發(fā)，還是有很多要求和門檻的。在美國(guó)資本市場(chǎng)則有很多靈活性。其實(shí)最重要的是，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，你的夢(mèng)想是什么？“我覺(jué)得選擇在美國(guó)上市，其實(shí)有更大的夢(mèng)想或者胸懷，希望在世界上是一個(gè)什么樣的站線？在全球化市場(chǎng)里，是不是能夠有更多機(jī)會(huì)？雖然被要求的更高，要做的功課更多，但這都是為了讓你變得更好，為什么不去做？”在安靜看來(lái)，無(wú)論是當(dāng)時(shí)和今天，去美國(guó)上市都是一個(gè)最好的選擇，困難和曲折都是應(yīng)該去面對(duì)的，市場(chǎng)總的來(lái)講是理性的，只要努力做好自己就可以了。

事實(shí)上，任何資本市場(chǎng)總有一些外在的波動(dòng)因素，它可能不會(huì)時(shí)刻充地反映出公司內(nèi)在的價(jià)值，這時(shí)企業(yè)的心態(tài)很重要。“其實(shí)資本市場(chǎng)是一個(gè)游戲，應(yīng)該學(xué)習(xí)好游戲規(guī)則并充分利用之。當(dāng)被市場(chǎng)低估時(shí)，我把它視為股票回購(gòu)的好時(shí)機(jī)。”王松如是說(shuō)。

據(jù)境外網(wǎng)站theflyonthewall報(bào)道，藍(lán)汛ChinaCache于今年3月獲得5500萬(wàn)美元私募交易機(jī)構(gòu)的投資。對(duì)此，王松表示，未來(lái)藍(lán)汛會(huì)充分利用資本市場(chǎng)，把更多價(jià)值投資者引進(jìn)來(lái)。其實(shí)這也是重要的體會(huì)，跟我們四乘一百米接力一樣，不同階段有不同投資者進(jìn)來(lái)。“所以我們也希望通過(guò)做這些來(lái)實(shí)現(xiàn)公司的不斷成長(zhǎng)，也讓不同階段的投資者能夠順利交給下一輪投資者。

安靜強(qiáng)調(diào)，機(jī)構(gòu)投資者是很強(qiáng)勁的投資者，尤其在市場(chǎng)比較波動(dòng)時(shí)，不同的基金有不同的利益需求，當(dāng)公司處在一個(gè)高速成長(zhǎng)的過(guò)程中，希望有這樣的投資者進(jìn)來(lái)，不被市場(chǎng)波動(dòng)所干擾，并且能對(duì)公司有長(zhǎng)期支持。最重要的是我們需要更多時(shí)間和精力放在管好自己的運(yùn)營(yíng)上，這些機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于我們來(lái)講就是給我們一個(gè)很大的支持，不用過(guò)多去看。而且他們的存在對(duì)驅(qū)動(dòng)短期的投資者也是一種很好的帶動(dòng)，因?yàn)檫@是一種信任，總的來(lái)講是一個(gè)非常好的投入。

財(cái)務(wù)數(shù)字的背后

根據(jù)公開(kāi)的財(cái)報(bào)顯示，藍(lán)汛ChinaCache2013年第四季度的經(jīng)營(yíng)收入是5600多萬(wàn)美元，比上一季度增長(zhǎng)l了23.2%，比上年同期增長(zhǎng)50.8%。

作為財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，安靜對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)背后的業(yè)務(wù)情況了如指掌。她向記者表示，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)體現(xiàn)了藍(lán)汛ChinaCache幾大業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)部分。首先是藍(lán)汛ChinaCache在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的深耕得到了回報(bào)，過(guò)去一年里，市面上大部分使用APPStore的都是藍(lán)汛ChinaCache的客戶，在去年第四季度時(shí)有很大的增長(zhǎng)。

第二是云服務(wù)，藍(lán)汛ChinaCache作為一個(gè)獨(dú)立第三方公司，會(huì)給所有需要這樣服務(wù)的客戶提供云服務(wù)。任何關(guān)于云的增長(zhǎng)，最終都會(huì)落實(shí)到藍(lán)汛ChinaCache的報(bào)表上。2013年藍(lán)汛ChinaCache在這方面有很大的投入。

第三是企業(yè)部分的收入。雖然這部分在第三季度的時(shí)候貢獻(xiàn)10%的收入，第四季度仍然是10%，但它的增長(zhǎng)其實(shí)已經(jīng)很快。這部分業(yè)務(wù)對(duì)公司利潤(rùn)貢獻(xiàn)比較好，而且它是從根本上幫助企業(yè)解決問(wèn)題，不僅僅是提供傳統(tǒng)的CDN加速服務(wù)。這也是藍(lán)汛ChinaCache未來(lái)和標(biāo)桿公司Akamai相比，能夠更靠近一點(diǎn)的重要路線。

對(duì)于像藍(lán)汛ChinaCache這樣的高科技公司而言，其財(cái)務(wù)工作的特點(diǎn)之一是每個(gè)月帶寬成本占到總成本的60%。安靜介紹，從現(xiàn)金角度來(lái)講，應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款的管理是最基本的，在2014年第一個(gè)季度，藍(lán)汛ChinaCache的收款周轉(zhuǎn)天數(shù)和付款周轉(zhuǎn)天數(shù)基本一致，所以，盡可能保證資金周轉(zhuǎn)效率是財(cái)務(wù)管理的首要工作。對(duì)于CDN行業(yè)來(lái)講，這個(gè)特點(diǎn)很突出。

“財(cái)務(wù)工作最重要的是為業(yè)務(wù)服務(wù)。”安靜非常明確地表示，對(duì)外報(bào)表是我們的義務(wù)，在這個(gè)義務(wù)履行之前財(cái)務(wù)要為運(yùn)營(yíng)提供數(shù)據(jù)。對(duì)于藍(lán)汛ChinaCache所有的產(chǎn)品線，財(cái)務(wù)能不能及時(shí)提供相關(guān)管理數(shù)據(jù)從而為業(yè)務(wù)發(fā)展提供支撐，這是我們首要的工作。

在快速發(fā)展的行業(yè)背景下，互聯(lián)網(wǎng)公司的管理精細(xì)化程度跟傳統(tǒng)行業(yè)相比還是有差距的。如何加強(qiáng)精細(xì)化管理、提升內(nèi)控能力，也是公司管理層十分關(guān)心的問(wèn)題。

王松直言，藍(lán)汛ChinaCache發(fā)展到今天，其實(shí)面對(duì)很多挑戰(zhàn)。不但要抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)，還要提升綜合能力，包括獲取客戶、產(chǎn)品交付、產(chǎn)品研發(fā)等綜合能力。“公司早期發(fā)展可能更多地依靠人的力量，靠一些能干的銷售和能干的產(chǎn)品研發(fā)人士。但公司發(fā)展到今天，更多的還是需要一個(gè)系統(tǒng)保證持續(xù)的發(fā)展。”

2013年藍(lán)汛ChinaCache開(kāi)始引入SalesforceCRM系統(tǒng)，來(lái)對(duì)整個(gè)銷售過(guò)程進(jìn)行管理。“我們不會(huì)因?yàn)槟骋粌蓚�(gè)銷售離職就影響整個(gè)體系平臺(tái)，后臺(tái)非常清晰地知道前端用戶的變化和需求情況的變化。”王松認(rèn)為，整個(gè)公司的體系必須用一套系統(tǒng)支撐和管理起來(lái)，把原來(lái)的經(jīng)驗(yàn)沉淀下來(lái)，包括研發(fā)管理、內(nèi)部績(jī)效管理和考核評(píng)估體系，以及認(rèn)證資格體系的完善等。“想成為一個(gè)真正全球化規(guī)模的公司，這些技術(shù)如果不能夠打扎實(shí)，那么未來(lái)的發(fā)展是風(fēng)險(xiǎn)很大的。”

“這些管理工具，提高了公司的透明度，提供信息的及時(shí)程度就決定了決策是否科學(xué)、運(yùn)營(yíng)效率是否有所提升。”安靜補(bǔ)充道。

抓住趨勢(shì)

對(duì)于CDN行業(yè)未來(lái)發(fā)展的趨勢(shì)，王松判斷，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)將是這個(gè)行業(yè)里最具增長(zhǎng)勢(shì)頭的業(yè)務(wù)。隨著4G牌照的發(fā)放，提供網(wǎng)絡(luò)服務(wù)、應(yīng)用的企業(yè)都可能成為藍(lán)汛ChinaCache的客戶。

另外一塊是企業(yè)市場(chǎng)。過(guò)去藍(lán)汛ChinaCache的客戶主要是一些互聯(lián)網(wǎng)公司，但現(xiàn)在幾乎所有的企業(yè)開(kāi)始利用互聯(lián)網(wǎng)，藍(lán)汛ChinaCache對(duì)它們的價(jià)值往往會(huì)超出傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)公司。因?yàn)閭鹘y(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)公司自己可能有很深厚的技術(shù)積累、規(guī)模非常大，它的議價(jià)能力非常強(qiáng)。對(duì)于這些傳統(tǒng)企業(yè)進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)的公司來(lái)說(shuō)，所有的東西都是零，所以更希望通過(guò)像藍(lán)汛ChinaCache這樣的公司幫助他們?nèi)タ焖僬莆栈ヂ?lián)網(wǎng)最新的技術(shù)發(fā)展。“這個(gè)市場(chǎng)太大了。”王松樂(lè)觀地表示。

安靜介紹，2013年藍(lán)汛ChinaCache在研發(fā)方面的投入占營(yíng)業(yè)收入的9%，與國(guó)內(nèi)同行相比，這是一個(gè)蠻高的比重。當(dāng)然，與美國(guó)同行比起來(lái)，這是正常的投入比例。王松也希望藍(lán)汛ChinaCache能加大這方面投入。“今年藍(lán)汛ChinaCache的整個(gè)研發(fā)體系，除了現(xiàn)在北美研發(fā)中心要加大投入之外，國(guó)內(nèi)整個(gè)大研發(fā)體系也要進(jìn)行整合：除了給客戶提供云服務(wù)之外，藍(lán)汛ChinaCache自己的平臺(tái)建設(shè)也在不斷加大投入，這樣使得未來(lái)網(wǎng)絡(luò)利用效率能夠大幅度提高。”

隨著云計(jì)算的發(fā)展，藍(lán)汛ChinaCache幾十萬(wàn)臺(tái)服務(wù)器希望都能夠在云平臺(tái)上來(lái)支撐。去年藍(lán)汛ChinaCache引進(jìn)了兩位具有資深專業(yè)背景的CTO，分別負(fù)責(zé)北美和國(guó)內(nèi)的研發(fā)中心。“尤其是云平臺(tái)業(yè)務(wù)，他們以前在谷歌這樣的跨國(guó)公司就職，藍(lán)汛ChinaCache引進(jìn)高端人才，也是加大了這方面的投入力度。”