CMA考試知識點：資本投資的風險分析

CMA考點之資本投資的風險分析

　　1、風險分析技術：

　�。�1）敏感性分析：用于評價在貼現率、一些因素發生變化時，其他指標會如何變動。

　�。�2）情景分析：風險評估中的情景法采用單點估計，即每一種可能性均被賦予一個“最佳猜測”值。

　�。�3）蒙特·卡洛分析：蒙特·卡洛分析采用計算方法，依靠隨機抽樣來計算結果。蒙特·卡洛方法采用計算機模擬，這是一種計算方法，依靠重復的隨機抽樣來計算結果；

　　2、影響投資決策的定性因素：

　�。�1）管理層可能沒有掌握必要的信息以制定資本預算決策（如對信息的類型和頻率掌握不夠）。

　�。�2）銀行貸款條款可能對借款有限制。

　　（3）企業可能有自我強加的資本分配限額。

　　（4）決策制定者可能是風險厭惡者。

　�。�5）在接受項目的決策和經理績效評估之間可能存在沖突（例如，某個經理可能很在乎項目對以年報會計數據為基礎的獎金計劃所產生的影響）。

　�。�6）企業可能沒有足夠的或合格的人員來成功實施資本項目。

　　（7）管理層可能評價投資是否會增加客戶忠誠度和客戶保留率。

　　3、實物期權：

　　（1）放棄：通過放棄某些資產或將資產轉為其他用途，進而停止該項目。

　�。�2）擴張：啟動項目時，投資規模較小，隨著投資項目取得成功的情況下的增加后續投資。

　�。�3）延遲：在進一步投資前收集并了解更多的信息。

　　（4）適應：適應期權的基礎在于，企業有能力變換產出或生產方法以對需求做出反應適應期權允許企業在需求變化時轉換或調換其產出組合。