CMA考試常見知識點：有價證券管理

有價證券的概念是什么？

　　1、有價證券是指在一年內(nèi)或更短的時間內(nèi)到期的投資。

　　2、股票和長期債券在資本市場買賣。

　　3、在一年或不到一年到期的短期證券則在貨幣市場上買賣。

　　4、有價證券是貨幣市場上的短期投融資工具。

　　投資有價證券的考慮因素

　　I.安全性到期收回本金的可能性

　　II.流動性短期內(nèi)，按市價出售的可能性

　　有二級市場意味著有流動性

　　III.收益性，受制于風(fēng)險

　　IV.到期日，與收益率正相關(guān)

　　V.稅，高稅率導(dǎo)致高收益率

　　貨幣市場上的投資工具

　　1、美國國債：政府信用，安全，無違約風(fēng)險，較強適銷性。短期國庫券無票面利率，折價出售，面值贖回；

　　2、聯(lián)邦機構(gòu)證券：安全投資，違約風(fēng)險低，流動性較美國國債低，付息證券，面值發(fā)行和贖回，有限稅收，免聯(lián)邦稅；

　　3、回購協(xié)議：銀行或券商附帶回購協(xié)議，標(biāo)的證券為美國國債；約定某一日期以固定的價格回購，回購利率略低于美國國債；期限多種，隔夜回購協(xié)議，相對安全；

　　4、銀行承兌匯票：遠期匯票，涉及國際貿(mào)易融資，銀行擔(dān)保，期限面值多種，流動性好

　　5、商業(yè)票據(jù)：無擔(dān)保短期票據(jù)，二級市場弱，適銷性低，收益略高；1-270天，可以是有息，也可以折價發(fā)行，需要進行信用評級（違約風(fēng)險）；

　　6、拍賣利率優(yōu)先股：股利率定期（通常每7周設(shè)定一次）重新設(shè)定，公司間發(fā)放的鼓勵70%免稅；

　　7、大額可轉(zhuǎn)讓存單：面值發(fā)行，1-3個月或幾年；固定或變動利率，大型成熟銀行發(fā)行，流動性好；

　　8、歐洲美元：由美國境外（不必在歐洲）銀行持有的不可轉(zhuǎn)換、面值為美元的定期存款，不受美國銀行法規(guī)約束，隔夜或幾年，主要6個月；

　　9、短期市政公債：州或地方政府發(fā)行，浮動利率，1-2年到期的長期票據(jù)，價格穩(wěn)定，流動性好。