資本投資中的風險分析

CMA考點之資本投資中的風險分析

　　資本投資中的風險分析在資本預算編制中，基本上，沒有無風險的資本投資。原因在于：

　　（1）在整個項目壽命期內，未來現金流入會發生不可預期的變化；

　　（2）計算中所采用回報率對項目整個壽命期來說可能并不準確；

　　（3）在項目壽命期內融資成本可能會上升；

　　（4）在某個特定時點上，新的強制性規定可能要求額外的投資；

　　（5）相關產品或服務的壽命可能大大短于或長于預期；

　　（6）通貨膨脹或衰退的經濟環境可能影響現金流的價值；

　　（7）國內或全球政治事件可能影響項目現金流或項目整體生存能力。

　　項目風險及產生的原因某一投資項目（自身）本身特有風險，即不考慮與公司其他項目的組合風險效應，單純反映特定項目未來收益（NPV或IRR）可能結果相對于預期值的離散（偏離）程度。

　　風險意味著不確定性。針對財務管理活動，風險主要指盈利性的不確定。

　　1、項目風險產生的原因

　　（1）內部因素：項目特有因素或估計誤差帶來的風險（原料、消費群體等）；

　　（2）外部因素：項目收益風險、投資與經營成本風險、融資風險、其他風險；

　　2、項目風險處置的一般方法

　　（1）風險分析法：敏感性分析、情景分析、模擬法、實物期權估價；

　　（2）調整預算數據：調整現金流：確定性等值法；調整折現率：使用專門調整的利率，資本資產定價模型；

　　（3）定性考慮事項；